Как сдержать рост цен без таргетирования инфляции
Могут ли цены не расти с повышением ставок по кредиту? Нет, не могут, а вот по мере снижения кредитных ставок даже снижаться. Надо просто знать, что есть такое явление, как ценовые качели, которые не раз случались в истории разных стран, а уж в новой России, так и постоянно – достаточно посмотрить графики повышения/понижения ставки/инфляции, чтобы увидеть, что в последние два десятилетия именно так оно и было. Но является ли Банк России главным дирижёром оркестра, который раскачивает лодку? Я посвятил этому две статьи, чтобы выяснить это, но как здравомыслящие форумчане, так и не очень, ни на йоту не приблизились к ответу по существу. А он есть, как тот суслик, которого вроде нет, но чтобы его узреть и понять, надо просто вооружиться, не биноклем, конечно, а знанием законов денежного обращения. И поскольку мне принадлежит честь свести их, наконец, в систему, то я и покажу, какой может быть экономика без потрясений и высокой инфляции, если руководствоваться законами денег, не нарушая их даже в личных (шкурных) интересах.
Но сначала информация для размышления.
Банк России опубликовал в пятницу свой «Обзор финасовой стабильности", в котором привёл обоснование, что в целом бизнес вполне в состоянии обслуживать свои обязательства перед кредиторами и при высоких ставках. Только какой бизнес? Весь? Нет. Для того, чтобы у ЦБ ужесточение ДКП обрело доказательную силу, для анализа ЦБ взял данные по 80-ти крупнейшим предприятиям, занимающих, по сути, монопольное положение в своей отрасли - ну разве царское дело проводить анализ по всей же промышленности и сельскому хозяйству? Да и взяты показатели 2-3 кварталов, когда ключевая ставка была 16, а не повысилась до 21% в ноябре. Потому ЦБ и делается вывод на ужесточение ДКП, ожидаемый им самим: лишь «отдельные компании могут испытывать трудности» при «обслуживании процентных платежей по кредитам в 2024 и 2025 годах» (прогноз на 20 декабря – повышение до 23%). Какие-такие «отдельные компании»? На это дал ответ С.Чемезов: «При такой ключевой ставке, конечно, это просто безумие: у нас любой контракт становится уже убыточным». Он высказался так в отношении экспортных контрактов, но надо понимать, что это относится к производству в ВПК всей продукции, т.к. если Ростех отвечает за обеспечение проведения СВО оружием, БПЛА, снарядами и прочим военным снаряжением, то любое его предприятие работает сначала на оборону страны, а потом уже на экспорт.
После стремительного роста ключевой ставки убыточно-проблемным становится бизнес девелоперов, поэтому многие банки направили заёмщикам уведомления о существенном повышении стоимости уже выданных кредитов. Сколько из ипотетчиков выдержит повышение ставок, а сколько нет? И вот когда последние начнут массово сходить с дистанции и съезжать с обжитых квартир, то оставшись без жилья, вдобавок к этому ещё потеряют затраты на ремонт и произведённые процентные платежи банку. Но и банку от этого счастья не прибудет – если начало мирового кризиса 2008-2009 гг положил именно кризис неплатежей по ипотеке в США, то почему у нас он не может произойти, если каждый 5-ый кредит жилищный? Кроме того, на ипотеке держится строительная индустрия, торможение которой всегда отзывается падением объёмов производства на предприятиях многих других отраслей народного хозяйства, и это нередко вызывало локальные кризисы в некоторых странах. Это понимает спикер СовФеда В.Матвиенко, предложив продумать меры поддержки, например, путём введения моратория на банкротства. А поскольку призыва отказаться от таргетирования инфляции из её уст не прозвучало, застройщикам остаётся только ждать, «Когда сократится уровень инфляции, ключевая ставка пойдет вниз, в целом нормализуются параметры денежно-кредитной политики», и ипотека снова станет доступной.
В другой, тоже очень важной отрасли, железнодорожных путей сообщения, повышение ключевой ставки отозвалось тоже негативно. Когда весной принималось решение по третьему этапу расширения БАМа и Транссиба, оно было сбалансировано с точки зрения финансового плана, инвестиционной программы, необходимых тарифных решений и предполагаемых параметров привлечения заёмного капитала. Но решение принималось при ключевой ставке 16%, а при 21% от развития приходится отказаться: «Обслуживание долга с такой процентной ставкой съедает собственные источники ОАО РЖД» говорит собеседник Ъ». При этом оказалось, что индексация тарифа на 13,8%, которая была принята решением правительства, «несопоставима с ростом текущей процентной ставки» - всех средств хватит только на поддержание текущей деятельности и закупку подвижного состава. Итого мы получаем рост инфляции, а не её снижение, т.к. уровень тарифов входит в корзину товаров и услуг при расчёте ИПЦ, и резкое сокращение инвестиций в развитие отрасли.
Как я уже отмечал, таких примеров пруд пруди, и я не обнаружил ни одного, который бы подтверждал, что повышение ставок по кредиту вызывало снижение инфляции. Ну, если кто-то располагает таким вот фактом, я возьму свои слова обратно. А то, что в высоких властных структурах мнение иное, доказательством не является. Так, на пленарном заседании Госдумы 19 ноября основные направления денежно-кредитной политики на ближайшие три года были приняты «к сведению», что было демонстрацией единства Центробанка, правительства и парламента в борьбе с инфляцией. Причин сомневаться в компетенции участвующих в обсуждении ДКП быть не может, но отчего тогда мы видим всеобщее одобрение политики ставить телегу впереди лошади? Считать, что ключевым фактором сбалансированного развития экономики является инфляция, а не наоборот? А насколько будет телега двигаться быстрее (снижаться инфляция), если она будет везти/вести или толкать лошадь (экономику)? Геополитик Сергей Переслегин считает, что «мы обязательно столкнёмся с выраженным кризисом неплатежей уже зимой, а возможно и до Нового года», потому что такая политика нарушает законы развития финансовых систем. В комментарии на его высказывание пользователь с ником УАЗ Патриот верно заметил, что «глава ЦБ думает в логике методичек МВФ. … Где отечественные теории описания работы экономики?». А они есть, и потому я возвращаюсь к сделанному анонсу рассмотреть проблему с точки зрения теории денег.
Начну с 1-ого закона: деньги являются неисключаемым фактором жизнедеятельности общества, это мощнейший ресурс устойчивого развития, а потому их надо тратить с умом. Что это значит - «с умом»? Значит – прежде всего не стерилизовать деньги в кубышках типа ФНБ, а тратить их по мере поступления на науку, образование, поддержку рождаемости; и, конечно, строить так нужные стране станкоинструментальные, приборостроительные и машиностроительные заводы, без которых рост производительности труда и снижение цен в остальных отраслях невозможен. Но деньги тратятся на какие угодно проекты, только не на инвестиции в будущее, тогда как Запад нам новую технику и технологии не то что не желает поставлять - санкции ввёл. И если во власти не желают признавать значение денег, то никакие усилия по снижению роста цен не принесут должного результата: у населения скопилось на депозитах почти 50 трлн рублей, тогда как бюджет на 2025 год - 40,3 трлн рублей. Деньги во вкладах надо гасить товарной массой, а не высокими ставками по депозиту, вслед за которыми устанавливаются неподъёмные проценты по кредитам и ипотеке, что в итоге ведёт к банкопаду, а не к снижению цен.
Второй закон, закон применимости денег, говорит о том, что в государстве, который блюдёт свой суверенитет, не должно быть хождения в стране чужой валюты, т.е. в России должна применяться только одна валюта – отечественный рубль. А это значит, что ни граждане, ни юридические лица не должны иметь ни наличными, ни на счетах не только долларов, евро и юаней, а любой иностранной валюты. И тогда всем будет совершенно безразлично, сколько стоит доллар, 20 или 120 рублей – знать это будут только агенты внешнеэкономической деятельности.
Но как достичь этого, если по подсчётам некоторых аналитиков навес инвалюты на счетах и в наличных составляет не менее 300 млрд долларов? На первый взгляд, это трудно решаемая задача. А если подумать? То не такая уж и сложная: провести денежно-валютную реформу, в ходе которой юрлица свои валютные счета в комбанках закроют и переведут в экспортно-импортные банки, которыми являются Внешторгбанк (ВТБ), Внешэкономбанк (ВЭБ) и Газпромбанк. А гражданам предложить обменять наличные и валютные счета в рубли по курсу, который должен быть выше на 5-10% на момент совершения операции. Разумеется, с самого начала реформы торговля валютой на бирже должна быть прекращена, и всякие соблазны «заработать» на курсе просто перестанут действовать.
Такая реформа прошла бы совершенно безболезненно в феврале 2022 года, когда после начала СВО курс доллара доходил одномоментно до 130 рублей. Но Банк России, который как регулятор имел все полномочия для этого, под одобрительный гул поступил ровно обратным образом: резко повысил ключевую ставку с 9,5 до 20%. Да, эта решительная мера погасила панику на валютной бирже, но действовать-то согласно 2-ого закона следовало ровно обратным образом: снизить ключевую ставку до 2-3% и одновременно прекратить торги валютой на бирже, разъяснив всем и вся, что отныне в денежной системе России обращается только рубль. А чтобы не пострадали держатели валюты, провести обмен валюты по тому курсу, до которого доллар успел дорасти, да хоть до 130 рублей за доллар! Тогда всё быстро бы успокоилось, но сейчас, поскольку охладить разом кредитно-депозитный механизм с высокими ставками не получится очень долго, придётся сначала плавно снижать их до 3-4%, на что уйдёт куда больше года.
Продвинутый финансист тут же спросит: А как же экспортно-импортные операции совершать, если запретить валюту? Но и здесь ничего нет сложного: при внешнеторговых банках должны быть организованы клиринговые расчётные центры (КРЦ), которые есть во многих странах, а у нас их целых семь. И вот через валютные счета КРЦ государственных внешнеторговых банков, и должны выполняться платежи российских и зарубежных импортёров и экспортёров. Вы спросите: по курсам валют плавающим или фиксированным? Ни по тем, ни по другим. Господа! Если валютная секция на бирже перестанет работать, то в КРЦ, естественно, будет другой механизм конвертации валют: дискретный. А что такое дискретный курс валют? Это значит, что он не общий для всех видов сделок, а будет рассчитываться на основе ТЭО (технико-экономического обоснования) выгодности покупки или продажи по каждой товарной группе. Например, нам нужны высокие технологии и если курс дискретный, то можно установить его по 20 и даже по 10 рублей за доллар. А вот за заграничные шоболы и шотландский виски нашей элите не в облом будет платить и по 200-300 рублей за зелёного хозяина. Сейчас же не так давно доллар поднимался до 114,5 руб/дол, и импортёры, которым надо закрывать сделки по договорам, купят их даже по более высокой цене, но отобьют любой повышение на потребителях. Вот и подсчитайте сами, на сколько вырастут цены из-за повышения ключевой ставки уже в декабре, если импортёр, чтобы купить доллар на бирже, ещё будет и кредитоваться под 30% при ожидаемой ключевой ставке 23% …
Третий закон денег – закон приоритета государственного регулирования денежного обращения. И в отношении этого закона можно сказать: как раз стремление поставить вместо него «свободное» рыночное регулирование денег и есть основная причина повышения инфляции и торможения роста экономики. Спекулянту, который раскачивает валютные курс на биржевом рынке, абсолютно всё равно, что там, в государстве, а свой кошелёк-то вот он, гораздо ближе к сердцу! И у других, «эффективных менеджеров» и банкиров, точно такой же подход, а потому на каждое регуляторное воздействие ЦБ у них всегда готов ответ – цены-то они устанавливают: рынок-с - за что боролись, на то и напоролись. Судорожные попытки правительства то здесь, то там ограничивать вакханалию в ценообразовании то на один товар, то на другой, то на сахар, то на гречку, то, вот недавно, на сливочное масло, каждый раз заканчивалось его поражением. Почему? Потому что закон реализуется опосредованно, через Банк России, который в противовес правительству, изо всех сил пытается позиционировать себя независимым от него, рыночным. И это даже в законе записано!
Хотя на самом деле ЦБ как государственный орган во многих своих решениях является проводником и исполнителем закона приоритета государственного регулирования денежного обращения, некоторые известные деятели, такие как Н.Стариков, С.Переслегин и другие поднимают вопрос о «национализации Центрального банка». Это не совсем правильная постановка вопроса - Банк России со дня своего образования является государственным органом, и именно как такой орган проводит эмиссию денег, устанавливает ключевую ставку, нормативы образования резервов, правила работы с валютой, и т.д.. Дело не в этом – ЦБ своим «рыночным» подходом скорее дезорганизует рынок, нежели обеспечивает его более эффективное функционирование, а потому его руководству понимание своей роли в рыночной экономике надо бы пересмотреть и перестать заниматься не своим делом, регулировать не регулируемое - ключевой ставкой уровень цен. Куда более эффективным будет провести специализацию всех банков на сберегательные, коммерческие (краткосрочного кредита), инвестиционные (долгосрочного кредита), ипотечные и лизинговые. Покончив с диверсификацией банковской системы, каждому типу специализированных банков можно устанавливать свой уровень ключевой ставки: бизнес, у которого оборот капитала совершается за несколько дней, недель и даже месяцев, легко выдержит ставку выше 20%, будет работать с коммерческими банками, а на инвестиционные программы, реализуемые в течении нескольких лет, кредит и в 5% будет высоким. Вот это, низкие и окупаемые кредитные ставки, и не позволят расти ценам …
На этом я хотел бы завершить свою статью, поскольку всего законов денег не три, их 13-ть, но если все их рассматривать, она получится слишком объёмной. А в чём я неоднократно убеждался, так это в том, что статьи с подробными обоснованиями не в приоритете у пользователей. Поэтому в завершение ограничусь перечислением остальных. Это:
4-ый закон – закон количества денег в обращении;
5-ый закон – закон концентрации денег;
6-ой закон – закон глобализации денежного обращения;
7-ой закон – стабилизации денежного обращения;
8-ой закон – закон плановости денежного обращения;
9-ый закон – закон кредитной эмиссии;
10-ый закон – закон опережающего роста использования финансовых инструментов;
11-ый закон – закон понижения стоимости денег;
12-ый закон – взаимосвязи и взаимозависимости денег и власти;
13-ый закон - деньги нивелируют или отменяют моральные устои и нравственность во всех их проявлениях.
Однако те, которым интересна теория денег, могут сами познакомиться с обоснованием каждого из этих законов, сущности денег, вытекающих из законов принципов эффективного регулирования денежного обращения и разработанными на основе этого проектами реформирования денежно-банковской системы в моей монографии Новая теория денег: законы, принципы, практика: Москва : ИНФРА-М, 2023. Есть учебное пособие Финансового университета при Правительстве: Денежное обращение: законы, принципы, практика: – М.: Прометей, 2024. А с популярным изложением Новой теории денег можно ознакомиться в книге Законы денег -законы жизни и процветания или на моём сайте https://ffi-eas.ru Но главное, чтобы инфляция была приемлемой и не била по карманам граждан с низкими и средними доходами, в руководстве финансовым блоком должны понимать, что «если пытаться решать частные вопросы, не решив прежде общие, мы будем вновь и вновь натыкаться на эти общие вопросы», как отмечал ещё В.И. Ленин, из чего следует – надо опираться на экономическую теорию, а не на указания из МВФ, МБР и прочих международных финансовых организаций.
02 декабря 2024 года
|